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中金内地通胀季节性暂时回落未来数月或继续

2018-08-24 19:31:45

中金:内地通胀季节性暂时回落 未来数月或继续走高

中金发表报告表示,内地1月CPI同比增速,从上月的1.8%暂时回落至1.5%,符合该行和市场预期

中金内地通胀季节性暂时回落未来数月或继续

。CPI暂时下降主要是由于春节错位因素导致基数偏高(因去年春节落在1月,而今年在2月)。此外,内地1月核心CPI涨幅从12月的2.2%下降至1.9%。季节性调整后,1月CPI月环比增速,从上月的0.3%进一步上升至0.6%。CPI分项数据显示,1月CPI按月上涨主要是由于食品价格走高,非食品价格则有小幅上行。

该行称,内地1月PPI同比涨幅从上月的4.9%继续回落至4.3%,也符合该行和市场的预期。经季节性调整后,1月PPI月环比涨幅从上月的0.8%收窄至0.3%。分行业来看,1月采掘工业月环比涨幅,从上月的1.1%小幅上升至1.3%,但加工工业价格环比持平。具体来看,1月石油及天然气价格按月明显上涨3.3%,但炼钢行业价格按月下降1.3%。1月高频数据也显示大宗商品价格涨跌互现——1月国内煤炭价格大幅上升8%,国际石油价格涨3.3%,但螺纹钢和LNG液化天然气价格分别回落10%和15%。

该行表示,随着春节到来,内地2月CPI或将明显上升。受春节错位影响,2月食品及服务价格可能会明显抬升。越过短期扰动看,内地未来几个月内通胀压力可能会继续走高。一方面,食品价格按月持续上涨,且农业供给侧改革导致去年上半年食品CPI基数极低,也将提振食品价格同比增速。另一方面,虽然PPI基数较高,但考虑到产能扩张或持续受限,且终端需求稳健,PPI的粘性可能会较强。

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